Volltextveröffentlichungen (3)

• Judicialis

  AktG § 57 ff.; ; AktG § 311 Abs. 2

• rechtsportal.de(Abodienst, kostenloses Probeabo)

  AktG § 57 ff.; AktG § 311 Abs. 2
  Wertermittlung von mit Vertrieb befassten Tochtergesellschaften - formwechselnde Umwandlung - Nachteilsausgleich

• juris(Abodienst) (Volltext/Leitsatz)

Kurzfassungen/Presse

• Wolters Kluwer(Abodienst, Leitsatz/Tenor frei) (Leitsatz)

  Anwendung der Discounted Cash Flow-Methode; Rechtmäßigkeit der Ermittlung von Tatsachen durch einen Sachverständigen; Bemessung der Ertragskraft auf zukünftig eintretende Erfolgschancen bei einer Unternehmensbewertung; Anwendung der sog. Wurzeltheorie; Berücksichtigung ...

Verfahrensgang

• LG München I, 20.11.2003 - 5 HKO 16543/01
• OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

Papierfundstellen

• ZIP 2005, 405
• AG 2005, 486
• NZG 2005, 181

Wird zitiert von ... (4)Zitiert selbst (7)

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• BGH, 09.11.1998 - II ZR 190/97

  Bewertung des Vermögens einer Vor-GmbH

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  (Fortführung von BGH WM 1998, 2530, 2531 f.).

  Auf zukünftig nachweisbare Erfolgschancen kann die Bewertung der Ertragskraft im Regelfall nur dann gestützt werden, wenn die Voraussetzungen für die Nutzung dieser Chancen bereits im Ansatz geschaffen sind (BGH, Urteil vom 9.11.1998, WM 1998, 2530, 2531 f.), bzw. die spätere tatsächliche Entwicklung in ihren Ursprüngen bereits am Stichtag angelegt und erkennbar war (BGH, Beschluss vom 18.5.1998, WM 1998, 1643, 1647; Urteil vom 17.1.1973, NJW 1973, 509, 511 unter Verweis auf den Rechtsgedanken des § 2313 BGB; BayObLG, Beschluss vom 20.3.2000, AG 2001, 138, 139; OLG Düsseldorf, Beschluss vom 19.10.1999, AG 2000, 323;… Hüffer, AktG, 6. Aufl., RdNr. 23 zu § 305 AktG; Seetzen, WM 1999, 565, 569 f).

• BGH, 17.01.1973 - IV ZR 142/70

  Bewertung eines Unternehmens

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  Auf zukünftig nachweisbare Erfolgschancen kann die Bewertung der Ertragskraft im Regelfall nur dann gestützt werden, wenn die Voraussetzungen für die Nutzung dieser Chancen bereits im Ansatz geschaffen sind (BGH, Urteil vom 9.11.1998, WM 1998, 2530, 2531 f.), bzw. die spätere tatsächliche Entwicklung in ihren Ursprüngen bereits am Stichtag angelegt und erkennbar war (BGH, Beschluss vom 18.5.1998, WM 1998, 1643, 1647; Urteil vom 17.1.1973, NJW 1973, 509, 511 unter Verweis auf den Rechtsgedanken des § 2313 BGB; BayObLG, Beschluss vom 20.3.2000, AG 2001, 138, 139; OLG Düsseldorf, Beschluss vom 19.10.1999, AG 2000, 323;… Hüffer, AktG, 6. Aufl., RdNr. 23 zu § 305 AktG; Seetzen, WM 1999, 565, 569 f).
• BGH, 08.05.1998 - BLw 18/97

  Zur Abfindung ehemaliger LPG-Mitglieder

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  Auf zukünftig nachweisbare Erfolgschancen kann die Bewertung der Ertragskraft im Regelfall nur dann gestützt werden, wenn die Voraussetzungen für die Nutzung dieser Chancen bereits im Ansatz geschaffen sind (BGH, Urteil vom 9.11.1998, WM 1998, 2530, 2531 f.), bzw. die spätere tatsächliche Entwicklung in ihren Ursprüngen bereits am Stichtag angelegt und erkennbar war (BGH, Beschluss vom 18.5.1998, WM 1998, 1643, 1647; Urteil vom 17.1.1973, NJW 1973, 509, 511 unter Verweis auf den Rechtsgedanken des § 2313 BGB; BayObLG, Beschluss vom 20.3.2000, AG 2001, 138, 139; OLG Düsseldorf, Beschluss vom 19.10.1999, AG 2000, 323;… Hüffer, AktG, 6. Aufl., RdNr. 23 zu § 305 AktG; Seetzen, WM 1999, 565, 569 f).

• BFH, 02.10.1992 - III R 54/91

  Rückstellungen für betriebliche Schadensersatzverpflichtungen

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  Gründe dafür, diese sogenannte Wurzeltheorie, die ihre Entsprechung im steuerrechtlichen Institut der Berücksichtigung sogenannter wertaufhellender Tatsachen findet (BFH, BStBl II 1993, 153) findet, lediglich auf das Spruchstellenverfahren nach §§ 305 ff. AktG anzuwenden, nicht aber auf Unternehmensbewertungen zu einem bestimmten Stichtag im Rahmen des § 57 AktG, sind nicht ersichtlich.
• BGH, 09.07.1974 - VI ZR 112/73

  Arbeits-Realitäten / Arbeits Realitäten Arbeitsrealitäten

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  Insoweit ist nämlich anerkannt, dass die Ermittlung von Tatsachen im Einzelfall auch durch den Sachverständigen geschehen darf, wenn sie besondere Sachkunde voraussetzt (BGH, Urt. vom 09.07.1974, NJW 1974, 1710;… Zöller-Greger, 25. Aufl., Rdnr. 2 zu § 355 ZPO).
• OLG Düsseldorf, 19.10.1999 - 19 W 1/96

  Ermittlung des Unternehmenswerts in einem Verfahren betreffend den Ausgleich und …

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  Auf zukünftig nachweisbare Erfolgschancen kann die Bewertung der Ertragskraft im Regelfall nur dann gestützt werden, wenn die Voraussetzungen für die Nutzung dieser Chancen bereits im Ansatz geschaffen sind (BGH, Urteil vom 9.11.1998, WM 1998, 2530, 2531 f.), bzw. die spätere tatsächliche Entwicklung in ihren Ursprüngen bereits am Stichtag angelegt und erkennbar war (BGH, Beschluss vom 18.5.1998, WM 1998, 1643, 1647; Urteil vom 17.1.1973, NJW 1973, 509, 511 unter Verweis auf den Rechtsgedanken des § 2313 BGB; BayObLG, Beschluss vom 20.3.2000, AG 2001, 138, 139; OLG Düsseldorf, Beschluss vom 19.10.1999, AG 2000, 323;… Hüffer, AktG, 6. Aufl., RdNr. 23 zu § 305 AktG; Seetzen, WM 1999, 565, 569 f).
• BayObLG, 20.03.2000 - 3Z BR 124/99

  Schätzung des Unternehmenswerts

  Auszug aus OLG München, 15.12.2004 - 7 U 5665/03

  Auf zukünftig nachweisbare Erfolgschancen kann die Bewertung der Ertragskraft im Regelfall nur dann gestützt werden, wenn die Voraussetzungen für die Nutzung dieser Chancen bereits im Ansatz geschaffen sind (BGH, Urteil vom 9.11.1998, WM 1998, 2530, 2531 f.), bzw. die spätere tatsächliche Entwicklung in ihren Ursprüngen bereits am Stichtag angelegt und erkennbar war (BGH, Beschluss vom 18.5.1998, WM 1998, 1643, 1647; Urteil vom 17.1.1973, NJW 1973, 509, 511 unter Verweis auf den Rechtsgedanken des § 2313 BGB; BayObLG, Beschluss vom 20.3.2000, AG 2001, 138, 139; OLG Düsseldorf, Beschluss vom 19.10.1999, AG 2000, 323;… Hüffer, AktG, 6. Aufl., RdNr. 23 zu § 305 AktG; Seetzen, WM 1999, 565, 569 f).

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• OLG München, 17.07.2007 - 31 Wx 60/06

  Berechnung und Ausgleich der Abfindungsansprüche bei Minderheitsgesellschaften

  Jedoch müssen Entwicklungen, die erst später eintreten, aber schon in den am Stichtag bestehenden Verhältnissen angelegt sind, berücksichtigt werden (BGHZ 138, 136/140; OLG München AG 2005, 486/488; Großfeld S. 59 f.;… Hüffer § 305 Rn. 23;… KK-SpruchG/Riegger Anh. zu § 11 Rn. 12).
• LG München I, 10.12.2009 - 5 HKO 13261/08

  Aktiengesellschaft: Anforderungen an einen hinreichend bestimmten …

  Bei Anwendung der §§ 57, 62 AktG würde diese Regelung in § 311 Abs. 1 und Abs. 2 konterkariert, weshalb § 311 AktG als lex specialis anzusehen ist (vgl. BGHZ 179, 71, 76 f.= BGH NJW 2009, 850, 851 f. = NZG 2009, 107, 108 = AG 2009, 81 f. = Der Konzern 2009, 49, 50 = DB 2009, 106, 107 = WM 2009, 78, 80; OLG München NZG 2005, 181, 183 = AG 2005, 486; OLG Stuttgart AG 1994, 411, 412;… Müller in: Spindler/Stilz, AktG, Rdn. 63 zu § 311;… Vetter in: Schmidt/Lutter, AktG, 2008, Rdn. 104 zu § 311;… Kropff in: Münchener Kommentar zum AktG, 2. Aufl., Rdn. 326 ff. zu § 311;… Hüffer, AktG, a.a.O., Rdn. 49 a zu § 311;… Habersack in: Emmerich/Habersack, Aktien- und GmbH-Konzernrecht, 5. Aufl., Rdn. 82 zu 311;… Fett in: Bürgers/Körber, AktG, 1. Aufl., Rdn. 58 zu § 311;… Walchner in: H..., Aktienrecht und Kapitalmarktrecht, 2. Aufl., Rdn. 46 zu § 311; Habersack/Schürnbrand NZG 2004, 689, 691 f.).

  Insoweit unterscheidet sich die hier gegebenen Vereinbarung entscheidend von dem Sachverhalt, der dem Urteil des OLG München vom 15.12.2004 zugrunde lag, weil es dort gerade nur um eine Anpassung des Kaufpreises ging (vgl. OLG München NZG 2005, 181, 183).

• OLG Stuttgart, 14.09.2011 - 20 W 4/10

  Formwechsel einer GmbH in eine AG: Ermittlung der Barabfindung

  Rn. 88 (2.1.1) Es ist zu berücksichtigen, dass die Bewertung auf den Stichtag zu beziehen ist, weswegen es grundsätzlich nicht statthaft ist, anstelle von Prognosen eine angesichts der durchschnittlichen Dauer von Spruchverfahren im Einzelfall durchaus mögliche ex-post-Betrachtung der Ist-Ergebnisse zu setzen.(…Vgl. OLG Düsseldorf, AG 2003, 329, 332 [juris Rn. 80];… LG Frankfurt a.M., AG 2007, 42, 43 [juris Rn. 19].) Die spätere Entwicklung kann allenfalls zur Prüfung der Plausibilität der Unternehmensplanung herangezogen werden.(…Vgl. BayObLG, AG 2002, 390 f. [juris Rn. 19];… Großfeld, Recht der Unternehmensbewertung, 5. Aufl., Rn. 247 m.w.N.) Selbst insoweit sind - wegen der Stichtagbezogenheit der Betrachtung - allerdings nur diejenigen Entwicklungen zu berücksichtigen, die im Sinne der so genannten Wurzeltheorie(…Vgl. BGH, NJW 1973, 509, 511 [juris Rn. 17]; Seetzen, WM 1999, 565, 569.) am Stichtag bereits angelegt und absehbar waren.(…Vgl. etwa BGH, NZG 1998, 644 [juris Rn. 25];… NJW 1973, 509, 511 [juris Rn. 17];… OLG Stuttgart, AG 2011, 560 [juris Rn. 165];… AG 2011, 420 [juris Rn. 199]; NZG 2007, 112, 115 f.; 2007, 302; OLGR 2004, 6, 8; BayObLG AG 2002, 390, 391; OLG München, NZG 2005, 181 [juris Rn. 50]; OLG Celle, NZG 1998, 987, 988;… OLG Düsseldorf, NZG 2000, 693, [juris Rn. 38];… Emmerich in Emmerich/Habersack, Aktien- und GmbH-Konzernrecht, 6. Aufl., § 305 Rn. 56a ff.;… Riegger in KölnKomm., SpruchG, 2005, Anh. § 11 Rn. 11.).
• LG Nürnberg-Fürth, 13.10.2011 - 1 HKO 2436/09

  Spruchverfahren zum Beherrschungsvertrag bringt erstinstanzlich keine Erhöhung

  Auf zukünftige Entwicklungen kann die Bewertung der Ertragskraft im Regelfall nur dann gestützt werden, wenn die Voraussetzungen für diese Entwicklungen bereits im Ansatz geschaffen sind, bzw. die Entwicklung in ihren Ursprüngen bereits am Stichtag angelegt und erkennbar war (st. Rspr. vgl. z.B. BGH in WM 1998, 2530, 2531 f., in WM 1998, 1643, 1647 und in NJW 1973, 509, 511, BayObLG in AG 2001, 138, 139, OLG München in AG 2005, 486, 488 und OLG Düsseldorf in AG 2000, 323).